
上一个陷入经营困难的造车新势力是哪吒汽车◈ღ★。这家公司不仅曝出欠薪◈ღ★、裁员◈ღ★、交付难◈ღ★、遭多个供应商起诉追债等问题◈ღ★,还发生高层巨震——张勇不再担任CEO◈ღ★,转任公司顾问◈ღ★;哪吒汽车创始人◈ღ★、董事长方运舟兼任公司CEO◈ღ★。
眼见他起高楼凯发K8官方旗舰厅◈ღ★,眼见他楼塌了◈ღ★。2023年6月时◈ღ★,极越汽车刚完成A轮近7亿美元融资◈ღ★,估值约达130亿元◈ღ★。2017年以来◈ღ★,哪吒汽车母公司——合众新能源汽车股份有限公司(下称“合众汽车”)已完成10轮融资◈ღ★,总额达228.44亿元◈ღ★,估值一度飙升至450亿元◈ღ★。如今◈ღ★,两只独角兽深陷泥泞◈ღ★,生死难料◈ღ★。
烧钱是造车新势力成长的代价◈ღ★,但是自我造血又是很多新势力难以逾越的关卡◈ღ★。如今整个行业卷生卷死◈ღ★,洗牌在加速进行◈ღ★,出局将是一大批造车新势力的宿命◈ღ★。2024年◈ღ★,在极越◈ღ★、哪吒之前◈ღ★,恒大汽车◈ღ★、高合汽车已经走向破产◈ღ★;去年倒下的是威马◈ღ★、奇点◈ღ★、爱驰◈ღ★、前途等◈ღ★。
在新能源汽车之外◈ღ★,昔日500亿元的独角兽柔宇科技因资金链断裂走向破产◈ღ★;估值150亿元的GPU公司象帝先原地解散◈ღ★,无不令人嘘唏◈ღ★。
但如果放眼全球◈ღ★,你会发现◈ღ★,近年千亿元估值的超级独角兽停业◈ღ★、破产的案例比比皆是◈ღ★。相比之下◈ღ★,估值500亿的柔宇破产已经算不上什么奇闻了◈ღ★。
2024年11月◈ღ★,估值1400亿元的超级独角兽◈ღ★、欧洲*的锂电池制造商Northvolt申请破产保护◈ღ★;9月◈ღ★,印度教育巨头◈ღ★、估值一度达到1540亿元的Byjus宣告破产◈ღ★。2月◈ღ★,亚马逊平台上*的第三方卖家之一Thrasio正式在美申请破产◈ღ★;它在2021年时估值就达到700亿元◈ღ★,是美国崛起最快的独角兽之一◈ღ★。
一些独角兽倒在了2024年◈ღ★,另一些在2023年就灰飞烟灭了◈ღ★:比如市值2000多亿元奢侈品电商Farfetch◈ღ★,最终以5亿美元卖身◈ღ★。共享办公巨头Wework 3000多亿元市值归零申搏官网◈ღ★,被强制退市◈ღ★。
“独角兽”(Unicorn)一词由Cowboy ventures(牛仔基金)创始人Aileen Lee在2013年提出◈ღ★,特指“成立不到10年◈ღ★,估值超10亿美元且未上市的科技创业公司”◈ღ★。
10年后的今天◈ღ★,Aileen Lee自己都不相信独角兽了◈ღ★。2024年初◈ღ★,牛仔基金发布了一篇名为《十年后◈ღ★,欢迎回到独角兽俱乐部》的报告◈ღ★。Aileen在其中提到◈ღ★,当下高达93%的独角兽企业都不过是“纸独角兽”◈ღ★,即在一级市场获得高估值◈ღ★,在二级市场却无法变现◈ღ★。成功上市的独角兽们也并非一帆风顺◈ღ★,十年间◈ღ★,至少有20家独角兽公司上市后的市值跌破10亿美元◈ღ★。
Aileen预测◈ღ★,美国市场上532家独角兽公司中将有34%会消失◈ღ★,随着投资人出手谨慎◈ღ★、并购环境恶劣凯发k8国际娱乐官网◈ღ★、创始人抵制重组等因素◈ღ★,会有更多独角兽关停◈ღ★。
据胡润研究院每年发布的全球独角兽榜单◈ღ★,2024年全球独角兽企业数量达到 1453 家◈ღ★,其中新增独角兽是171家◈ღ★,而2023年全球独角兽的数量是1361家◈ღ★。这意味着凯发K8官方旗舰厅◈ღ★,全球存量独角兽中有约79家在2023-2024年从榜单上消失了◈ღ★。
消失的独角兽中◈ღ★,有多少是破产倒闭了?尚没有确切数据◈ღ★。我们根据媒体报道做了部分统计◈ღ★,从如下两张图可以看到◈ღ★,2024和2023年◈ღ★,宣布破产/停止运营的独角兽超过20家◈ღ★。
中国自古有“一分钱难倒英雄汉”的说法◈ღ★。今天◈ღ★,全球独角兽的倒下◈ღ★,绝大多数也是因为没钱了◈ღ★,最终“失血而亡”◈ღ★。
研究机构PitchBook的报告提到◈ღ★,2021年以来◈ღ★,有400多家独角兽公司没有融到新的资金◈ღ★。Crunchbase的数据也显示◈ღ★,2023年凯发K8官方旗舰厅◈ღ★,全球独角兽公司的融资大幅减少◈ღ★,约为 2021年(市场高峰期)的1/4凯发K8官方旗舰厅◈ღ★。
最新陷入困境的极越◈ღ★,连36万的欠款都支付不起◈ღ★。据财新报道◈ღ★,两个月前◈ღ★,极越汽车账面资金不够维持生产◈ღ★,向股东告急◈ღ★。百度尽调后发现◈ღ★,“极越一滩烂账◈ღ★,有高达70亿元财务窟窿◈ღ★,决定不再继续投入”◈ღ★。
此前融资10多轮◈ღ★,总计融资超1000亿元的Northvolt◈ღ★,在申请破产前账上只剩下3000万美元◈ღ★,据说只够运营一周左右的时间◈ღ★。而它的债务却高达58亿美元◈ღ★,仅2023年就亏损11.67亿美元◈ღ★,是2022年的6倍◈ღ★。在没有新资金愿意接盘的情况下◈ღ★,不得不破产◈ღ★。
AI医疗独角兽Forward今年11月突然宣布停止运营◈ღ★。融资到了E轮◈ღ★、共吸金数亿美元的Forward在烧光了所有资金后◈ღ★,没等来新的救命钱◈ღ★。
之所以没有投资方愿意施以援手◈ღ★,一个核心的原因是◈ღ★,这些超级独角兽梦想很丰满◈ღ★,但落地很骨感◈ღ★,基本没有造血能力◈ღ★。
Northvolt愿景是成为欧洲的“宁德时代”◈ღ★,撑起欧洲的电池梦◈ღ★,减少欧洲对中国等国家的电池供应商的依赖◈ღ★。在这个看起来正确的愿景下◈ღ★,从地方政府◈ღ★,到宝马◈ღ★、沃尔沃等欧洲知名车企都表示支持◈ღ★,车企们纷纷递上大额订单◈ღ★。
但在烧了很多钱◈ღ★,大规模扩张建厂后◈ღ★,Northvolt却迟迟造不出电池◈ღ★。截至去年12月其电池产能只达到原定目标的1/200◈ღ★。交付难导致客户不得不取消订单◈ღ★。
这背后◈ღ★,不只是Northvolt的执行问题◈ღ★,跟整个欧洲的电池制造产业链也脱不了干系◈ღ★。Northvolt可以说是从零开始造电池◈ღ★,但它在欧洲连工厂的一线工人都招不到◈ღ★,最后还是从中国聘用了工人◈ღ★,把他们带到欧洲去上班◈ღ★。
Forward的死因与Northvolt类似◈ღ★。创始人Adrian Aoun为Forward描绘了一个宏伟蓝图◈ღ★:就像 Apple引领移动计算革命一样◈ღ★,引领一场医疗保健计算革命◈ღ★。
实际上◈ღ★,Forward的核心产品是一个叫CarePod的独立医疗站◈ღ★。它看起来像一个巨大的盒子◈ღ★,内置了一些技术家用电梯◈ღ★,◈ღ★。它告诉用户◈ღ★,每月只要付99美元就不用再去医院了◈ღ★,在CarePod就能进行心脏◈ღ★、血液◈ღ★、皮肤◈ღ★、血压◈ღ★、情绪等方面的检查◈ღ★,然后获得诊断结果◈ღ★,拿到医生开的处方◈ღ★。
打造一个CarePods的成本超过百万美元◈ღ★,再加上场地租金◈ღ★、维护费◈ღ★、推广费等◈ღ★,是一笔不小的开支◈ღ★。但它却很鸡肋◈ღ★,经常出现诸如自助抽血失败◈ღ★、患者被困在治疗舱中这样的低级问题◈ღ★。所以◈ღ★,CarePods在市场上并未激起什么水花◈ღ★。
从2016年成立到2023年◈ღ★,Forward收入不到1亿美元◈ღ★。这家公司如果不折腾◈ღ★,把融来的钱放在银行账户吃利息也能活很久◈ღ★。
相比“眼高手低”的Northvolt和Forward◈ღ★,一些独角兽的倒下几乎是必然◈ღ★,因为他们成为独角兽的过程本身就是一种泡沫凯发K8官方旗舰厅◈ღ★。
比如印度的教育独角兽Byjus◈ღ★,它最初只是一家不起眼的线下辅导中心◈ღ★,创始人是一名老师◈ღ★。移动学习的兴起和新冠疫情让Byjus站上了风口◈ღ★,也受到了资本关注◈ღ★。2017-2021年◈ღ★,在资本助力下◈ღ★,Byjus收购了20多家教育科技初创公◈ღ★,2022年其估值膨胀至220亿美元◈ღ★。
激进营销◈ღ★、收购扩张成了Byjus发展的主线◈ღ★,但它却忽略了一家公司最应该做的事◈ღ★:做好产品◈ღ★。疫情结束后◈ღ★,学生们纷纷回到教室上课◈ღ★,Byjus用户流失严重◈ღ★,收入锐减◈ღ★。2023年申搏官网◈ღ★、2024年◈ღ★,Byjus因收入未达标◈ღ★,未能按时披露财务报告◈ღ★。
不仅如此◈ღ★,Byjus还麻烦缠身◈ღ★,包括拖欠员工工资◈ღ★、供应商账款◈ღ★,逾期未偿还贷款等◈ღ★。2024年9月◈ღ★,多种监管问题以及与美国银行发生的纠纷(要求支付10亿美元未付款 项)最终引发了Byjus的破产◈ღ★。
当独角兽灰飞烟灭◈ღ★,几乎没有一个置身其中的人可以幸免◈ღ★。他们背后的投资方首当其冲跟着遭殃◈ღ★,巨额投资打了水漂的机构比比皆是◈ღ★。高盛最近刚经历这种痛◈ღ★。2019年起◈ღ★,高盛旗下的基金对欧洲*的锂电池制造商Northvolt进行了多轮投资◈ღ★,总额近9亿美元(约合65亿元人民币)◈ღ★。
Northvolt破产◈ღ★,让高盛的9亿美元投资款直接打了水漂◈ღ★。不过申搏官网◈ღ★,这时候如果想想孙正义和他的愿景基金◈ღ★,高盛的痛可能会减轻一些◈ღ★。
最近几年◈ღ★,软银因在多个独角兽项目失败而损失惨重◈ღ★;其中包括机器人披萨外卖公司Zume◈ღ★、共享办公独角兽WeWork◈ღ★、生物科技独角兽Invitae◈ღ★、连锁酒店品牌OYO等◈ღ★。
Zume已申请破产◈ღ★,软银约3.75 亿美元的投资款颗粒无收◈ღ★;WeWork高达470亿美元的市值已基本归零◈ღ★,软银在该项目的投资超100 亿美元◈ღ★。OYO虽然还没正式破产◈ღ★,但已经奄奄一息◈ღ★,软银在OYO 投资了15亿美元◈ღ★。
据公开数据◈ღ★,截至 2024 年 11 月凯发K8官方旗舰厅◈ღ★,愿景基金1的总收益为226 亿美元◈ღ★,但愿景基金2亏损 210 亿美元◈ღ★,正负相抵◈ღ★,总体上算有收益◈ღ★,但不多◈ღ★。
红杉资本作为一流基金◈ღ★,也在共享电动滑板车独角兽Bird上损失惨重◈ღ★。去年底◈ღ★,Bird申请破产保护◈ღ★。红杉资本曾参与Bird多轮融资◈ღ★,持股比例5%◈ღ★,总投资额达数亿美元◈ღ★。
比如高盛在Northvolt遭遇失败后◈ღ★,致信其LP◈ღ★,坦承自己搞砸了◈ღ★,表示对这一结果感到失望申搏官网◈ღ★,并将在年底对该部分股份减记为零◈ღ★;但也仅先于此◈ღ★。股权投资项目失败会影响VC/PE的业绩表现◈ღ★,但基金管理公司不至于自己掏腰包为失败买单凯发·K8◈ღ★!◈ღ★。
当独角兽倒下◈ღ★,他们的员工◈ღ★、用户◈ღ★、供应商往往更被动◈ღ★,很可能成为“陪葬者”◈ღ★。比如极越◈ღ★,在山崩事件前◈ღ★,大量员工已经被拖欠工资和社保◈ღ★;直播间还在直播的员工突然接到了解聘通知◈ღ★,一脸茫然◈ღ★。虽然百度和吉利两大股东宣称要为被裁员工提供补偿◈ღ★,但年关已至◈ღ★,加上就业市场萧条◈ღ★,他们的下一份工作在哪里无人关心◈ღ★。
当柔宇进入破产程序◈ღ★,柔宇的员工们还在为讨回被拖欠了20个月的工资四处奔波◈ღ★。据公开信息◈ღ★,柔宇拖欠工资薪金超 6000 万元◈ღ★,若加上承诺过的期权◈ღ★,其拖欠总薪酬达1.6亿元◈ღ★,登记维权◈ღ★、仲裁的员工超过500名◈ღ★。
ofo已经破产很多年◈ღ★,但很多用户的押金至今还没退◈ღ★。以至于◈ღ★,“ofo 押金什么时候能退”都成了著名的网络段子◈ღ★。
反倒是一些聪明的创始人◈ღ★,在独角兽公司倒闭后还能独善其身◈ღ★。比如柔宇创始人刘自鸿◈ღ★,在烧光430亿后◈ღ★,公司破产◈ღ★,他却一脸轻松地出现在了一张门票16万元的美网公开赛上申搏官网◈ღ★。
据Pitchbook的统计◈ღ★,2016年—2023年3月1日◈ღ★,全球共诞生了1500多家独角兽企业◈ღ★,其中◈ღ★,1267家表现活跃◈ღ★,总融资额达到6821亿美元◈ღ★,合计估值达3.9万亿美元◈ღ★。美国是诞生独角兽最多的国家◈ღ★。2013-2023这十年◈ღ★,美国的独角兽数量增长了14倍◈ღ★,总估值从2600 亿美元增至 1.5 万亿美元◈ღ★。
在胡润研究院发布的《2024全 球独角兽榜》上◈ღ★,美国以 703 家独角兽领跑◈ღ★,占全球独角兽总数的48%◈ღ★;中国次之◈ღ★,拥有340 家◈ღ★;印度以67家位居第三◈ღ★;英国排名第四◈ღ★,数量是53 家◈ღ★。
可以说◈ღ★,2013-2021年是全球创业◈ღ★、投资的黄金时代◈ღ★。这种烈火烹油的状态在2021年达到顶点◈ღ★:基金数量达到7066家◈ღ★,募资总额超过1.7万亿美元◈ღ★;这一年诞生了超过580家独角兽◈ღ★。
零利率催生了独角兽◈ღ★,也顺带催生了估值泡沫◈ღ★。在前文提到的牛仔基金的报告里◈ღ★,Aileen Lee提到◈ღ★,在美国当下532 家独角兽公司中◈ღ★,60%是零利率政策催生出的 “ZIRPcorn”◈ღ★。
但在2022年◈ღ★,创投行业的致命寒冬来临凯发K8官方旗舰厅◈ღ★。当年3月◈ღ★,美联储开启了加息周期◈ღ★,至2023年7月共加息11次◈ღ★,累计幅度达525个基点◈ღ★,步伐之快◈ღ★、幅度之大在美联储近半个世纪以来的利率调控史中都是首次◈ღ★。
受加息影响◈ღ★,PE机构募资变难了◈ღ★。2023年全球PE行业募资总额约7000亿美元◈ღ★,创六年来新低◈ღ★。同时◈ღ★,募资明显向头部PE集中◈ღ★,2023年前十大PE基金募资额占了全球总额的28%◈ღ★。大批募资难的机构不得不放缓或停止投资◈ღ★,甚至关门歇业◈ღ★。
高息环境也令全球IPO市场遇冷◈ღ★。2022年全球共1333 家企业在全球上市◈ღ★,IPO数量同比下降45%◈ღ★;融资规模从2021年的4680亿美元骤降至1800亿美元◈ღ★。2023-2024年◈ღ★,全球IPO市场仍未解冻◈ღ★。
流入一级市场的新钱减少了◈ღ★,同时◈ღ★,前期投入到一级市场的天量资金无法退出◈ღ★,最终必然导致独角兽估值泡沫破裂◈ღ★,融不到新钱的独角兽失血而死◈ღ★。
这里不得不再次举例孙正义◈ღ★。阿里巴巴是他最成功的投资案例◈ღ★。仅此一役◈ღ★,孙正义的回报率达数千倍◈ღ★。而这个投资颇具传奇色彩的地方是◈ღ★,孙正义是在厕所里凯发K8官方旗舰厅◈ღ★、花几分钟时间就敲定了对阿里巴巴的投资◈ღ★。
从那以后◈ღ★,依赖直觉迅速拍板一度成了孙正义颇为得意的投资特色◈ღ★。在投资WeWork时◈ღ★,他听创始人介绍了几分钟后就决定要投资◈ღ★。只可惜◈ღ★,他不仅没能在WeWork上复制阿里巴巴式的成功◈ღ★,还名利双失◈ღ★。2020年5月◈ღ★,孙正义在一次财报电话会议中反思说◈ღ★,“我对WeWork的投资是愚蠢的k8凯发国际◈ღ★,◈ღ★,我错了”申搏官网◈ღ★。
不久前◈ღ★,中国一级市场的著名投资人朱啸虎在一次分享中说◈ღ★,“我们过去20年所有的成功◈ღ★,都是时代红利凯发k8国际娱乐官网入口◈ღ★,◈ღ★,都是坐在中国的电梯上取得的◈ღ★,创业者◈ღ★、投资人一样◈ღ★。”所以◈ღ★,他认为◈ღ★,“这世界全是草台班子◈ღ★,所有人都别自视太高”◈ღ★。